四川省人民代表大会常务委员会关于修改《四川省律师履行职务的若干规定》的决定

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境内企业如何顺利实现境外上市？
优仕联律师事务所 王政 律师

让自己的公司能够到证券市场上进行融资并实现挂牌交易想必是有强烈事业心的企业家们共同的梦想。但是真正能实现这一梦想的企业家似乎总是少数。因为对大部分企业家来说，对自己公司将来的上市问题仅仅是停留在想法上，而根本不会去付诸行动，尤其是对境外上市，许多企业家甚至连想都不敢想。其实，只要把那层“神秘面纱”揭下来，一切所谓的上市想法都不会成为什么高不可攀的事情，有时甚至比想象得都要顺利。下面就简要给大家介绍一下境内企业如何顺利实现境外上市的一些问题，希望此些内容能对那些寻求创业的企业家们有所启发。

一、建立境外直接上市的载体（或者说“造壳”）
一般情况下，境内企业要实现境外直接上市，必须先到境外直接注册成立或收购公司，即先必须搭建境外上市的载体，造一个壳公司。目前欲实现境外上市的境内企业通常的做法是指利用境外或境内的公司、自然人等适格的法律主体在香港、百慕大群岛、开曼群岛等地注册公司（或收购当地已经存续的公司，而且在上述地点注册或收购公司的成本是非常低的，直接委托中介公司就可完成）。然后用境外成立的公司对境内企业实现控股，成立相应的外商控股或合资公司。最后将境内企业股东相应比例的权益及利润并入境外公司，来达到或实现上市目的。
选择此种造壳方式上市至少可以有两方面的好处：一是可以达到规避国内上市政策监控，使境内企业得以金蝉脱壳，实现境外上市；二是可以利用上述境外公司注册地的税收优惠政策，实现合理避税的目的。
目前在香港上市的主要有红筹股公司和民营公司，红筹股公司是指在境外注册成立并由境内国资企业或其关联企业控制的公司，民营公司是指在境外注册成立并由境内或境外自然人控制的公司。

二、境外直接上市的程序
到境外上市的程序与建立境外上市载体可以说是一个问题的两种不同表述，就上市程序而言，其中最关键的程序就是境内外企业的重组程序。以在香港联交所上市为例（在其他国家上市与在香港上市程序非常相近），企业重组程序包括以下关键几个步骤：
（一）境内企业大股东取得境外身份。民营企业中持股超过50%的大股东，可以考虑移民境外某岛国或小国家，在一、两个月时间内，即可获得合法的境外身份。
（二）境外注册控股公司。大股东以境外身份，在香港联交所认可的司法地区注册控股公司，用以控股境内产业。这类司法地有三处：香港、百慕达、开曼群岛。
（三）境外公司控股境内产业。实现控股境内产业的主要方式有三种：一是股权置换，即境外公司与境内公司换股，不发生现金交易关系；二是资产收购，通过境外公司以现汇收购境内公司50%以上净资产，达到控股的目的；三是合资方式，即境外投入现汇，与境内公司组建合资公司，境外公司持大股。
（四）合并报表，将利润和业绩注入境外公司。

三、关于境外上市地点的选择
全球范围内比较适合中国企业上市的股票交易市场除了香港的联交所外，还有美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所、英国伦敦交易所和新加坡交易所等。各交易市场有不同的特征。其中，美国的证券市场是全世界最受瞩目、最规范并且规模最大的市场，为上市企业的融资提供了非常好的制度及法律基础，而新加坡的证券市场相对要小一些。
实际上，对于计划在境外上市的境内企业而言，应根据企业自身特点制定相应的发展战略，考虑各种上市方式的利弊，确定适合自身的上市方式，并根据自身的特点、投资者的认可程度、市场供需状况等，在全球范围内选择适合的交易所。

四、注意把握境外上市的政策良机
自1999年开始，国内已有几十家境内企业（以民营企业居多）采取境外造壳的方式顺利实现了境外上市。但是在“裕兴事件”后，证监会开始对这种境外上市方式作出明确表态，即“鼓励直接上市，不提倡间接上市，更反对绕道行为”。
2000年3月，证监会对网易等公司等绕道企业指出：“这是一种欺诈行为”，“中国政府会作出反应”。
2000年6月9日，中国证监会对境内各律师事务所发出了《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知》(证监发行字[2000]72号，简称证监会“72号文”)，对于境内企业境外上市的合法性进一步作出规定。这一通知成为境内企业（包括民营企业）境外上市必须遵循的条例。证监会出台“72号文”的目的主要是针对"裕兴事件"和拟通过类似方式实现境外上市的行为纳入正常的监管范围，但因上市主体非境内企业，证监会认为用批准这样的字眼不太妥当，因此"无异议函"应运而生。
但是，2003年4月1日中国证监会在《关于取消第二批行政审批项目及改变部分行政审批项目管理方式的通知》中已取消中国律师出具的关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的法律意见书审阅（也称“无异议函”）；并且2003年11月20日中国证监会《关于废止部分证券期货规章的通知（第四批）》（证监法律字[2003]15号）废止了证监会“72号文”。
可以说证监会“72号文”的废止，宣告了由"裕兴事件"引发的"无异议函时代"的结束，也为境内企业顺利实现境外上市扫清了部分障碍。此举将会大大促进了境内企业采用"红筹模式"海外上市的进程。对欲实现境外上市的境内企业而言，应当重视把握此政策管制变宽松方面的良机。

国家出入境检验检疫局 对外贸易经济合作部 海关总署


关于对出口小家电产品实施法定检验的通知

国检检联[1999]383号

各直属检验检疫局，各省、自治区、直辖市及计划单列市外经贸委（厅、局），各地机电产品进出口办公室，海关总署广东分署，各直属海关：
　　随着我国对外贸易的发展，作为重要的机电产品之一的小家电产品，出口量越来越大，并已进入了欧美等世界各地的市场。由于小家电产品直接涉及使用者的人身安全，出口小家电产品出现的安全质量问题，已影响了我国机电产品的出口。
　　为促进外贸发展，提高出口小家电产品的质量水平，并进一步扩大出口，充分发挥检验把关职责，根据《中华人民共和国进出口商品检验检疫法》的规定，将出口小家电列入法定检验，现将有关检验事宜通知如下：
　　一、对出口家电产品（具体商品HS编码名称见附件），自2000年1月1日起实施出口法定检验。
　　二、对于出口小家电产品，检验时其安全性能项目不能低于GB4706.1及GB4706的系列产品标准规定。
　　三、对出口的小家电产品，海关凭国家出入境检验检疫机构出具的《出境货物通关单》验放。有关《出境货物通关单》的样式将另文下达。
　　四、出口小家电产品的报检、检验、出具证书等按照国家出入境检验检疫局的有关规定执行。
　　附件：实施出口法定检验的小家电产品目录

出入境检验局
外经贸部
海关总署
一九九九年十二月十六日


附件：
实施出口法定检验的小家电产品目录

编　码　　　　　　　　　　　　　　　　　　商 品 名 称
84145130　　　　　　功率≤125W具有旋转导风轮的风扇(本身装有一个不超过125瓦的电动机)
84145199　　　　　　功率≤125瓦其他风机、风扇(本身装有一个不超过125瓦的电动机)
84221100　　　　　　家用型洗碟机
84248910　　　　　　家用型喷身、喷雾机械器具
85091000　　　　　　真空吸尘器
85092000　　　　　　地板打蜡机
85093000　　　　　　厨房废物处理器
85094000　　　　　　食品研磨机，搅拌器及果、菜榨汁器
85098000　　　　　　其他家用电动器具
85101000　　　　　　电动剃须刀
85102000　　　　　　电动毛发推剪
85103000　　　　　　电动脱毛器
85161000　　　　　　电热水器(指电热的快速热水器、储存式热水器、浸入式液体加热器)
85162100　　　　　　电气储存式空间加热散热器
85162990　　　　　　其他电气空间加热器
85163100　　　　　　电吹风机
85163200　　　　　　其他电热理发器具
85163300　　　　　　电热干手器
85165000　　　　　　微波炉
85166010　　　　　　电磁炉
85166030　　　　　　电饭锅
85166040　　　　　　电炒锅
85167100　　　　　　电咖啡壶或茶壶
85167200　　　　　　电热烤面包器
85167900　　　　　　未列名电热器具
90191010　　　　　　按摩器具
95069110　　　　　　健身及康复器械